Home Capital 問題對加拿大房地產市場影响響有限

號角月報加拿大版 二零一七年六月

非優等按揭貸款公司

Home Capital 創立於1995年，是加拿大最大的另類或非優等按揭貸款公司，透過高息儲蓄存款收集資金，再以高息貸出，賺取較高的利率差價。所謂非優等按揭（non-prime mortgage）是指按揭申請人，因信貸記錄欠佳或缺乏（例如收入證明等）所需的證明文件，被傳統銀行拒諸門外。他們大多數是自僱人士或新移民，但他們的還款能力和還款記錄，並不一定遜於優等按揭客戶。

Home Capital 主要透過按揭經紀進行貸款，佔整體按揭經紀貸款比例甚高。因此 Home Capital 的賺錢能力高過一般銀行，而它的按揭資產並沒有問題。在2016年底，它有超過180億元資產，只佔加拿大房屋按揭總額不足2%。

客戶爭相急提走存款

事緣於2015年 Home Capital 曾經暫停45位按揭經紀的合作關係，因為他們涉嫌提供虛假或曾更改文件。在今年四月初，安省証券委員會指控 Home Capital 的高層人士，沒有適當向投資者披露公司有關按揭經紀不當行為，觸發巿場恐慌。Home Capital 在2016年底有近20億元儲蓄存款，但由於存款者憂慮公司可能倒閉而提走存款，至今年五月中只剩一億多。當 Home Capital 宣布因存款急速流失，必須尋求緊急貸款去渡過難關，公司股價急挫近65%。

憂慮觸發房地產崩潰

由於加拿大，特別是大多市的房地產價格近年升勢凌厲，令人擔心出現泡沫，遲早會作出大幅調整。雖然政府推出各種壓抑樓市措施，包括收緊按揭貸款，而安省政府亦推出新一輪招數，包括大多市非本地買家的15%房屋交易稅，但恐怕這些措施收效不大，樓市繼續升溫，至終升得越高，跌得更急更厲害。更令人擔憂的是會否拖累擁有大量按揭貸款的銀行，令某些銀行出現問題，甚至觸發金融風暴，而 Home Capital 只是冰山一角。因此，隨著 Home Capital 的存款萎縮和股價急挫，一時人心惶惶，令其他沒有問題的非優等貸款公司面臨龐大壓力，就連只參與優等貸款的大銀行的股價也下挫。

雖然 Home Capital 面對倒閉風險，但至終仍籌集到20億元的信貸額度，可以令公司暫渡難關，但最終可能要出售資產，甚至尋求收購公司的買家。這表明金融市場對 Home Capital 的按揭資產沒有憂慮，間接表明加拿大的房地產整體質素仍然優良，並不是泡沫爆破前的先兆。

另一個令人擔憂的是，假若 Home Capital 倒閉或減少按揭貸款，會否壓抑按揭，令有能力貸款的買家減少，對樓市，特別是大多市的房地產價格造成壓力？其實，Home Capital 只佔大多市的房屋按揭貸款的3%，影響有限。而且，面對不斷上升的樓價，若是能夠減少按揭貸款，便可壓抑需求，令房地產市場降溫，長遠來說未嘗不是好事。

馮肇昌（渥太華）